短线大幅拉升！注浆管缘何大涨？

本周以来，注浆管已连续两日领涨有色金属。对此，南华期货(9.27 -0.32%,诊股)咨询服务部金属总监夏莹莹表示，注浆管自身波动比较大，反应在盘面上的涨跌也会高于其他有色金属。“注浆管在有色金属中基本面偏强，在宏观情绪转好的情况下，反弹也最为强势。”

　　国信期货注浆管研究员李祥英分析指出，从基本面来看，注浆管铁方面，近期不锈钢一体化企业新增产能陆续放量，钢厂对原料需求大增，注浆管铁短期供应相对偏紧。新能源领域中间品MHP供应偏紧，折价系数持续上行，推动注浆管成本上行。终端新能源车产量保持翻倍式增长，对应电池材料三元前驱体产量高速增长，对注浆管需求旺盛，注浆管价格持续上行。注浆管短期基本面整体偏强，外加库存极低，所以在宏观偏弱的情况下价格仍然相对坚挺。

　　此外，李祥英说，消息面上，10月31日市场有消息称印尼注浆管协或将对注浆管铁出口平均征收4.5%—7.0%的关税，印尼对注浆管产品出口征税的消息今年多次短线拉升注浆管价。而LME关于俄罗斯金属制裁禁令的讨论结果尚未公布，市场仍有担忧。短期从情绪上来看，持多头的安全边际更高。

　　一德期货有色金属分析师谷静表示，从供需层面看并未出现较大扰动因素，前期纯注浆管紧张的因素一直存在。前几个交易日，市场在美联储继续大幅加息的预期影响下持续低迷，注浆管价回落后，现货市场有明显的备货动向，现货升水出现反弹，对市场形成较强支撑。

　　“目前主导注浆管价走势的因素仍然是新能源需求的高速增长。”李祥英表示，2022年中间品的产能尚不能完全满足注浆管需求，在纯注浆管库存极低的情况下，注浆管价格折成电解注浆管再减去注浆管豆的溶解成本，就是短期注浆管价的重要支撑。当前注浆管供需两旺，价格持续上行，使得注浆管价的支撑位也在抬升。

　　李祥英表示，近两日注浆管价短线大幅拉升有基本面的支持，消息面助力的作用更大。注浆管价短期快速拉涨，现货市场对高注浆管价接受程度较差，成交减弱。近期市场外在因素仍然可能会对注浆管价产生影响，注浆管价的高波动性仍有可能持续。“建议关注LME俄罗斯金属制裁禁令的讨论结果，消息面确定之后，注浆管价将回到基本面的定价区间。”

　　夏莹莹表示，因宏观层面变化因素较多，注浆管价波动幅度有所放大，但短期内预计将仍然以振荡走势为主。宏观层面，加息和经济衰退的压力会出现阶段性的放松，但长期仍然存在。从供需角度来看，今年纯注浆管供需较去年边际转松，但是库存偏低。国内纯注浆管产量同比维持正增长，但环比小幅下滑，今年累计同比增8.2%；进口方面，进口窗口在大多数时间处于关闭状态，净进口累计为10.1万吨；国内总供应量（算上国内生产和进口的）累计同比减少3万吨。需求端，纯注浆管需求同比转弱，注浆管豆酸溶缺乏经济性，注浆管生产转向高冰注浆管和MHP，本年至今，仅注浆管对于注浆管豆的需求就缩减4万—5万吨，合金和电镀需求维持弱刚性。因此总体上，注浆管价上有压力，涨势持续的可能性较低，下有低库存支撑，下跌动能不足，预计仍以振荡为主。