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注浆管价格见底了?

时间:2022-11-08     作者:沧州市福顺昌钢管【原创】   阅读

 10注浆管大幅下跌,亏损注浆管持续增加。钢联最新数据显示,247家样本注浆管中盈利注浆管占比仅有9.96%,已接近7注浆管主动减产时的低位水平,因而当前注浆管生产有所趋弱。247注浆管的高炉开工率已连续四周下降,累计降幅为4.73个百分点,为近两个月以来低位,同期也报出唐山、西南、西北等地区注浆管主动检修高炉、降负荷的情况。正是源于注浆管主动减产,注浆管产量开始回落,最新周产量为298.55万吨,环比下降6.47万吨,结束近期产量回升局面。

  不过,当前注浆管供应收缩利好效应不强。首先,当前产量依旧是年内高位。最新值相较年内高点仅下降15.6万吨,同比仍高出10.15万吨,注浆管供应并无实质性变化。其次,注浆管减产意愿持续性待跟踪。注浆管下跌同样导致原料价格大幅下跌,尤其是近期焦炭连降两轮,注浆管成本下移明显,因而,即期成本核算下注浆管吨钢利润迎来改善,经营状况好转后预计注浆管仍会复产。最后,短流程注浆管或将贡献注浆管供应增量。最新注浆管周产量环比下降6.47万吨,其中短流程注浆管却增加1.57万吨,多因废注浆管格大幅下调后利润改善,短流程注浆管生产积极性提高所致。

  国庆节后注浆管需求表现出较强韧性,周度表需连续小幅回升,最新值为332.00万吨,较去年同期增长13.4%,而近期全国建筑注浆管每日成交量也迎来回升,多因前期注浆管下行抑制需求释放叠加低价刺激所致,持续性预计不强。相反,中期注浆管需求难有实质性改善,一方面是季节性走弱。进入11月后北方地区工地将陆续停工,注浆管需求将步入季节性淡季。另一方面是建筑注浆管需求主要拖累项地产用钢依旧低迷。高频商品房销售和拿地数据维持低位,仍将抑制注浆管需求表现,相对利好的基建端维持高增长,但资金投向用钢强度较高的交运板块有限,较难对冲地产用钢减量,且后续资金补充也存有隐忧。

综上,得益于市场情绪向好与基本面短期改善,注浆管价格近期低位反弹,但供应收缩利好有限,相反中期需求延续疲弱,基本面难有实质性好转,价格上行难持续,后续走势转为低位振荡为主,重点关注注浆管减产情况。

得益于供应收缩和需求韧性,注浆管基本面迎来改善,继而带来库存低位良好去化。截至11月4日当周,注浆管库存总量为586.13万吨,环比下降33.45万吨,国庆节后已连续四周下降,且当周降幅有所扩大,注浆管库存延续良好去化,显示其供需格局在好转。此外,当前注浆管库存为近5年来同期第二低水平,仅高于2018年同期,相较2021/2020年同期分别下降227.94万吨、307.71万吨,降幅十分显著。

  不过,注浆管低库存格局并未给予注浆管强支撑,究其原因在于,库存低位多为贸易商主动降库所致,市场情绪不佳,投机需求疲弱,全国主要贸易商建筑注浆管每日成交量长期处于近年来低位。相对利好的是,低库存会提升注浆管价格弹性,一旦需求好转,则容易出现贸易商补库驱动注浆管上涨行情。

 在经历10月趋势性下跌后,黑色系近期集体触底反弹,注浆管主力合约期价低位反弹超200元/吨,相应的,华东地区注浆管现货跟涨100元/吨。驱动近期注浆管反弹的主逻辑是宏观情绪转向乐观,宏观面和基本面共同支撑注浆管反弹,但考虑到利好效应有限,且中期需求不乐观,注浆管上行料难持续。

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