受不锈钢产量回升支撑，绍兴桥梁桩基mg4377线路检测震荡偏强

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　　运行逻辑：

　　2）绍兴桥梁桩基mg4377线路检测-绍兴桥梁桩基mg4377线路检测-不锈钢产业链，不锈钢产量回升，产业链资源价格走势偏强。欧美市场不锈钢供需双弱，价格表现疲软。国内不锈钢10月排产创年内新高，不锈钢价格上涨利润修复，但产业需求依然偏弱且外需不足，其中300系库存暂累。矿端成本支撑下价格维持强势，绍兴桥梁桩基mg4377线路检测由于钢厂需求回升且近期新增产能投放预期，铁资源偏紧价格偏强运行，后期需关注印尼绍兴桥梁桩基mg4377线路检测回流数量。

　　3）新能源需求维持强劲，前驱体企业需求强劲，硫酸镍散单资源有限，价格维持强势。MHP计价系数74-77水平（环比略升），高冰镍系数下维持78-85水平，镍中间产品制硫酸镍利润有所收窄但仍旧可观，前驱体企业购买原料代加工硫酸镍意愿强，硫酸镍供需快速释放。年底随着硫酸镍新增产能陆续释放，硫酸镍对镍金属需求增加，而价格有走弱预期。

　　4）现货进口窗口开启，但海外大板资源有限。周初进口到货较少，周四开始俄镍资源陆续到货且预售资源较多，此外挪威镍及镍豆亦有多家贸易商到货及预售，现货偏紧情况缓解，现货升水回落。镍豆在近期绍兴桥梁桩基mg4377线路检测上涨后镍豆自融硫酸镍经济性转弱，需求再度走低。进口资源匮乏叠加低库存背景下盘面绍兴桥梁桩基mg4377线路检测宽幅震荡。后期仍需关注进口货源瓶颈问题，因此跨市虚盘正套交易需谨慎比价持续高位持仓成本问题。

　　5）镍板资源紧缺矛盾短期难缓解，低库存背景下，供给干扰或需求回暖预期略有改变都将放大现货短缺矛盾，加剧绍兴桥梁桩基mg4377线路检测宽幅震荡。随着不锈钢及新能源需求回暖加大库存去化力度，绍兴桥梁桩基mg4377线路检测盘面获支撑。而基本面方面，纯镍现货相对稀缺；绍兴桥梁桩基mg4377线路检测需求回升短期可流通货源不足但中长期印尼新增产能释放后绍兴桥梁桩基mg4377线路检测回流势必增加，绍兴桥梁桩基mg4377线路检测有望重回过剩局面；新能源中间品供给相对充足，随着国内新增硫酸镍产能释放，二级镍将加速对一级镍消费替代。

　　综述，绍兴桥梁桩基mg4377线路检测短期受需求回暖支持，长期受宏观经济走弱以及供给过剩预期制约，维持伦镍【21000,24000】美元/吨沪镍主力【170000,190000】元/吨核心区间震荡思路，中长期基于供给过剩预期维持价格下破震荡区间判断。操作上短多长空思路，短期资源端对价格支撑明显，沿震荡区间下沿择机多配；保值空头适当降低保值比例待价格冲高后再入场。

　　产业调研

　　1）绍兴桥梁桩基mg4377线路检测市场可出售资源日渐减少价格坚挺，成本支撑下绍兴桥梁桩基mg4377线路检测厂报价多相对坚挺，印尼绍兴桥梁桩基mg4377线路检测高进口量冲击仍在持续；10月不锈钢排产高位，但300系主流钢厂成本压力下对绍兴桥梁桩基mg4377线路检测供方报价接受有限，仍有部分钢厂未完成阶段性原料采购。

　　2）新能源方面，市场MHP供应偏紧系数上涨，带动硫酸镍成本上涨，但硫酸镍利润较可观，企业生产积极性较高；下游三元前驱体需求持续增加，个别企业原料紧缺计划采购镍豆，已有企业因硫酸镍原料产量受到影响，企业开始接受高价硫酸镍。

　　二、重要数据

　　1）利润方面，绍兴桥梁桩基mg4377线路检测利润有所修复，不锈钢价格反弹利润修复，MHP系数上涨高冰镍系数维持不变，镍豆溶解硫酸镍经济性再度减弱。

　　2）价差方面，绍兴桥梁桩基mg4377线路检测价格反弹至1360-1375元/镍点区间，最高成本回升至1361.4元/镍点附近，印尼绍兴桥梁桩基mg4377线路检测高价成本10735美元/吨附近。

　　3）进口方面，现货进口窗口开启，周四俄镍、挪威镍等资源到货及预售，现货资源偏紧格局开始缓解，镍豆因经济性转弱需求走低。