陇南mg4377线路检测现货：供需薄弱，等待新驱动

基本面上，周内约3000多吨的陇南mg4377线路检测现货清关到货，缓解供应紧张的矛盾。周内陇南mg4377线路检测现货价格维持1280元/镍点附近，利润区间约-6%至6%。利润亏损下，陇南mg4377线路检测现货产量承压，预计8月国内陇南mg4377线路检测现货产量约3.05万吨镍，环比-2%。不锈钢终端消费疲软，利润持续亏损约-10%，预计8月不锈钢产量仍将受到利润亏损的影响，复产的可能性相对较小，需求端的不振导致陇南mg4377线路检测现货社会库存累库。近期各地频发限电扰动事件，目前暂未影响到陇南mg4377线路检测现货厂和不锈钢厂的生产，后续影响需持续跟踪。

　　短期来看，陇南mg4377线路检测现货供需都较为薄弱，周内累库使得低库存对镍价支撑效应减弱，预计绝对价格震荡偏弱运行，但近强远弱格局持续，月差策略以正套为主。中期来看，我们依然维持绝对价格中枢下移的观点，镍供应宽松压力在走阔，陇南mg4377线路检测现货素总量供应随着印尼陇南mg4377线路检测现货新增产能释放而大幅上升，陇南mg4377线路检测现货素过剩格局较为明朗。同时，高冰镍和MHP供应放量也使得镍豆需求下降，镍结构性矛盾有所缓解。整体而言，远期镍价面临压力较大。

　　风险提示：1.印尼陇南mg4377线路检测现货产能释放不及预期；2.疫情不确定性；3、宏观风险。

　镍观点小结

　　陇南mg4377线路检测现货：震荡偏空短期来看，陇南mg4377线路检测现货供需都较为薄弱，周内累库使得低库存对镍价支撑效应减弱，预计绝对价格震荡偏弱运行，但近强远弱格局持续，月差策略以正套为主。

　　陇南mg4377线路检测现货：偏空印尼陇南mg4377线路检测现货产能释放，陇南mg4377线路检测现货素供应偏紧得到缓解。钢厂向上挤压陇南mg4377线路检测现货利润，周内陇南mg4377线路检测现货价格维持1280元/镍点附近，利润区间约-6%至6%。利润亏损下，陇南mg4377线路检测现货产量承压，预计8月国内陇南mg4377线路检测现货产量约3.05万吨镍，环比-2%。

　　中间品：偏空高冰镍、MHP供给兑现，镍豆需求被挤压，进一步导致镍供给放宽。6月，高冰镍进口1.77万吨，环比增长82.5%；MHP进口1.55万吨镍，环比增长62%。

　　陇南mg4377线路检测现货：中性周内，内外比价上升至7.547，盘面进口利润+2000元/吨，进口窗口打开，且周内镍板进口持续到货，缓解现货紧张的压力。

　　不锈钢：偏空不锈钢呈供需双弱局面，终端需求孱弱，负反馈向上传导发酵。

　　库存：偏多截至8月8日，LME镍库存57250吨，其中镍豆库存45552吨，镍板库存8376吨。

　　截至8月5日，陇南mg4377线路检测现货国内社会库存为7163吨。

　　不锈钢观点小结

　　核心观点：偏空不锈钢终端需求孱弱，不锈钢利润亏损达10%至15%，预计钢厂将持续向陇南mg4377线路检测现货厂寻求利润，陇南mg4377线路检测现货价格存在下跌空间，我们认为不锈钢仍将呈现成本-价格螺旋式下跌的局面。

　　产量：中性当前终端需求不振下，不锈钢整体驱动依旧向下，不锈钢存在进一步减产的风险，警惕不锈钢负反馈向上传导。

　　冶炼利润：中性不锈钢成本支撑不在，钢厂进入亏损阶段，亏损达10%至15%左右，我们认为钢厂仍将持续向陇南mg4377线路检测现货厂挤压利润，预计陇南mg4377线路检测现货价格有可能进一步下跌，进而不锈钢成本存在下降空间。

　　库存：偏空截至8月5日，不锈钢库存小幅累库至640300吨。

　　周度价差数据

　　伦镍价差结构

　　伦镍价格曲线呈contango结构，LME0-3升水下滑至-71美元/吨。