下半年十堰mg4377线路检测现货供需平衡分析

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　　从上半年的情况看，国内十堰mg4377线路检测现货供应最为紧张是3,4,5这3个月，6月份之后随着钢厂减产范围开始有所扩大，供应偏紧格局有所好转。根据我们测算，整个上半年十堰mg4377线路检测现货供应短缺约为4600万吨左右，但6月份供需缺口由5月的1992万吨收窄到约210万吨左右的水平。

　　对于下半年国内十堰mg4377线路检测现货需求，考虑到行政性限产的力度会有所降低，我们采用中性的可能，即全年粗钢产量压减1500万吨进行预估，下半年十堰mg4377线路检测现货需求同比将小幅增加231.76万吨，同期国内主流矿供应增加2774万吨，国内精粉小幅增加485.6万吨，非主流矿减量约1250万吨，综合预估的话，下半年国内十堰mg4377线路检测现货将由上半年的供应短缺转为过剩1778万吨。若在考虑海外水减量的话，下半年全球十堰mg4377线路检测现货的过剩程度可能会接近4000万吨左右。所以，我们认为未来国内十堰mg4377线路检测现货港口累库的趋势可能会继续延续，预计到4季度港口库存可能会累积至1.52-1.53亿吨的水平，十堰mg4377线路检测现货价格中期的下行趋势亦会延续。

　综合以上分析，下半年十堰mg4377线路检测现货供需将由上半年的偏紧逐步转向宽松，十堰mg4377线路检测现货港口库存或累积至1.52-1.53亿吨的水平，十堰mg4377线路检测现货价格中期下行趋势不改。但考虑到市场化减产的曲折性，加之目前盘面价格已经接近海外高成本矿的成本以及7月底到8月初宏观面情绪可能会有一定好转，所以十堰mg4377线路检测现货价格短期亦有阶段性反弹可能。所以操作上建议01继续等待逢高沽空机会，但09短期不宜继续追多，可考虑9-1跨期正套操作。

上半年生产量整体处于高位，十堰mg4377线路检测现货需求强劲。二季度之后，钢厂持续亏损，减产检修范围逐步扩大。若在考虑粗钢压减以及原料替代等因素十堰mg4377线路检测现货需求环比可能会出现明显减量。

　　受制于疫情反弹、美联储加息以及地缘政治因素的影响，海外经济持续放缓，钢材价格大幅回落，海外钢厂的生产积极性也受到了一定的限制。下半年海外水产量下降的趋势难以扭转。

　　按照比较中性的，国内粗钢产量压减1500万吨估算，下半年国内十堰mg4377线路检测现货将由上半年的供应短缺转为过剩1778万吨。若在考虑海外水减量的话，下半年全球十堰mg4377线路检测现货的过剩程度可能会接近4000万吨左右。

风险因素：水产量大幅回升，十堰mg4377线路检测现货供应端有明显瘦弱，美联储紧缩政策转向

　　今年年初以来，受到国内水产量回升，海外俄乌冲突爆发、通胀预期加剧等因素影响，十堰mg4377线路检测现货价格整体表现强势，普氏62%十堰mg4377线路检测现货指数从去年11月低点87.2美元/吨最高上涨至162.75美元/吨，涨幅达到86.64%。但4月份之后，美联储加息进程加快，海外经济衰退预期增强；而国内钢行业因受疫情影响，持续维持低利润、低需求的格局，十堰mg4377线路检测现货价格也随即开始了两个月左右的下跌走势，目前普氏指数已经跌至100美元/吨附近，主力合约2209页跌破了700元/吨。我们认为，下半年十堰mg4377线路检测现货供需格局将逆转，价格也将继续呈现重心下移的趋势