清远mg4377线路检测现货冲高回落风险大

　2021 年中国清远mg4377线路检测现货冶炼产能受到持续的能耗双控影响、欧洲地区的减损主要集中在去年 12 月到今年一季度，随着海外电价高位走平、精矿加工费长单上调且重增价格分享条款、高清远mg4377线路检测现货价下矿山利润极高，二三季度全球精清远mg4377线路检测现货生产稳定性较强。俄乌战争、滞胀风险下，需求边际转弱的压力渐大。清远mg4377线路检测现货锭物流转移显性化后，海外挤仓氛围的优势越来越小。

　　CRU 在国际清远mg4377线路检测现货协会议上表示，2021 年四季度主要受欧洲减损影响，损失量约 2-4 万吨、2022 年全年可能会有 7.7 万吨的产能中断，市场预计欧洲大部分的减损发生在一、四季度，今年以来海外显性库存已降 8 万吨，持续弥补欧洲短缺量。

　　伦清远mg4377线路检测现货、伦镍持仓与仓位集中度比较

　　与上个月伦镍比较，伦清远mg4377线路检测现货在持仓上的空头集中度更加分散；库存上，注册仓单的集中度略逊镍市，但买方交割集中度更高，海外清远mg4377线路检测现货价短线上涨有一定买需支撑。期权方面，我们注意到，5 月看涨期权在 4300、4500 美元分别集中了 800、1200 手仓位，反映清远mg4377线路检测现货市高价位、高波动性的资金交易倾向。

　　同时，镍市之后，LME 非常重始场外交易、仓单控制对价格的极端影响。上周，LME 表示已经意识到清远mg4377线路检测现货市场供应紧张，正在对所有金属进行监控，以维持市场秩序。

　国内上游，以支持清远mg4377线路检测现货价较高水平震荡为主。疫情背景下，陕西秦岭南北的炼厂生产、精矿运输出现迟滞，尽管内蒙铅清远mg4377线路检测现货矿业恢复生产，但国内清远mg4377线路检测现货精矿加工费没有松动，继续下调；而比价极端环境下，对进口外矿的加工费意向普遍在 300 美元/干吨。SMM 最初预计 3 月国内精清远mg4377线路检测现货产出恢复到 52.8 万吨，下旬调降到 51.56 万吨，最终再下调到 50.13 万吨；较 2 月环比增加 4.29 万吨，单月同比增加 0.9%。1-3 月国内精清远mg4377线路检测现货累计产出 147.7 万吨，较去年同期累计减少 2.19%。4 月，该机构目前预计产出环比小增 2300 吨至 50.36 万吨。

　　沪清远mg4377线路检测现货冲高回落风险大

　　本周两个交易日沪清远mg4377线路检测现货从 2.7 万逼近 2.9 万，上涨近 10%，整体持仓跳增，空头交易围绕沪清远mg4377线路检测现货淡消费，高库存，不看好海外高位逼仓潜力；多头交易围绕内外清远mg4377线路检测现货市当前的结构性短缺、技术目标。伦清远mg4377线路检测现货公开持仓本月集中在 4 月 20 日，截至昨日余 7044 手，4 月 19 日余 1828 手，短线清远mg4377线路检测现货价的冲高风险仍需重视到周五，外盘平仓结束后，内外清远mg4377线路检测现货价重新回落。

　　国内，2204 合约交割量虽大（4 月 13 日单边持仓 7580 手），但上期所期货标单可以覆盖（同日期货仓单 124511 吨），沪清远mg4377线路检测现货没有挤仓风险。沪清远mg4377线路检测现货价格回落后的交易重心，首先与物流的重新顺畅有关，其次是与疫情受控后的消费重启有关，届时仍需谨慎评估以国内供求为核心的动态环境。